新科诺奖得主:现在是最高风险时刻 股市却在打盹

全球股市刚刚创造“黄金周”佳绩，新科诺贝尔经济学奖得主塞勒（Richard Thaler）却很紧张。

塞勒本周二接受美国媒体采访时说，他对股市的表现和低波动率感到意外，

“我们看来生活在一生中风险最高的时刻，但股市看来却在打盹。我承认不能理解这点。”

塞勒对低波动率和投资者持续乐观的情绪感到疑虑，他说：“我不知道你们怎么想，我紧张。可能投资者往往在受到惊吓的时候紧张。”

塞勒认为，现在没有什么惊吓市场的东西。而如果股市上涨是基于对特朗普税改的预期，那么投资者肯定应该对税改前景失去信心。他说，他不知道谁能从税改的进展里得到信心。

塞勒认为，美国共和党人需要内部达成一致，他们却没有这样。塞勒还说，特朗普的策略是在系统地侮辱他需要得到的支持票，这种策略在塞勒看来毫无增益，“但可能他比我考虑得深远。”

全球股市“黄金周”

塞勒说这番话时，中国的十一“黄金周”刚结束，除加泰罗尼亚独立危机影响的西班牙和其他欧股外，过去一周全球多地股市走高：

本月以来，美股持续之前的强劲走势，纳指八连涨；标普和道指也经历了八连涨和七连涨。

港股在“黄金周”期间的三个交易日本月3日、4日和6日均收涨。恒生指数3日和4日涨幅分别为2.25%和0.73%，6日开盘就一举突破2015年“大时代”高点，收盘创十年新高。

在市场预期首相安倍晋三能在本月下旬大选中获胜时，日股又得到日元疲软和美股屡创新高提振，本月3日日经225指数涨幅超过1%，6日盘中一度创两年新高。

也是在亚太股市一片欢腾的本月6日，华尔街见闻提到，隔夜衡量市场波动的“恐慌指数”VIX再创历史新低，上一次跌到如此低位还要追溯到1990年。

炒股比“股神”还“神”的经济学家

股市的新高和波动率的新低形成鲜明反差。看来连塞勒这样的炒股高手也坐不住了。

华尔街见闻此前提到，塞勒凭借对行为经济学的贡献获得了2017年诺贝尔经济学奖。

也是基于行为金融学理论，他联合创立的基金公司Fuller & Thaler Asset Management为摩根大通管理的一只基金Undiscovered Managers Behavioral Value Fund（UBVLX）表现优异。

过去五年中，UBVLX大多数时间都跑赢了标普500指数，长期回报甚至超过了“股神”巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦。

中国基金报报道称，从成立日1998年12月28日开始计算，若当时投入UBVLX 1万美元，到今年9月底就会有9.3244万美元，回报率达到了惊人的832.44%；而同期伯克希尔-哈撒韦仅有307%，比巴菲特多了500%。

据Fuller & Thaler Asset Management公司网站数据，UBVLX将近十年的累计收益率有159.93%，而同期巴菲特执掌的伯克希尔的涨幅只有131.93%。

目前，UBVLX的资产已达60亿美元，而诺贝尔经济学奖仅约123万美元。